Современный глобальный рынок переживает масштабную трансформацию, стержнем которой стал процесс дедолларизации. Доля американского доллара в мировых закромах центральных банков опустилась ниже критической отметки в 50–57%, уступив место монетарному золоту и альтернативным валютам.
Заморозка российских активов в 2022 году наглядно продемонстрировала: хранить сбережения в валюте страны-эмитента — это огромный геополитический риск. На этом фоне золотовалютные резервы (ЗВР) Беларуси, достигшие к 1 августа рекордных 14,2 миллиарда долларов в эквиваленте, стали главным гарантом экономической безопасности государства.
За последние пять лет резервные активы страны выросли практически в два раза. Это не просто сухая статистика регулятора, а реальный инструмент защиты национальной экономики от внешних шоков, санкций и рыночной турбулентности.
Анатомия резервов: почему золото вытесняет валюту
Традиционное представление о ЗВР как о пассивной «кубышке на черный день» сегодня в корне неверно. На государственном уровне это высоколиквидный ресурс, выполняющий сразу четыре системные задачи:
- Стабилизация внутреннего валютного рынка при резких колебаниях.
- Бесперебойное погашение внешних государственных обязательств.
- Гарантированная оплата критического импорта.
- Поддержание доверия к национальной финансовой системе среди бизнеса и населения.
Сегодня около половины всего объема белорусских резервов приходится на монетарное золото (слитки высшей пробы не ниже 995). Такая структура полностью отвечает общемировым трендам: центробанки планеты скупают свыше 1100 тонн драгметалла в год. Золото невозможно обесценить решением чужого правительства или заблокировать санкциями. Более того, в начале 2026 года стоимость унции золота обновила исторический максимум, превысив 5 тысяч долларов, что автоматически увеличило ценность белорусских резервов.
Оставшаяся часть активов распределена между иностранной валютой, государственными облигациями других стран и специальными правами заимствования (СДР) МВФ.
Хватит ли запасов? Оценка прочности
Экономическая безопасность страны измеряется способностью резервов покрывать расходы на импорт. Классический международный стандарт требует наличия запасов минимум на 3 месяца.
Белорусский Нацбанк закладывает в свои планы до 2030 года планку в 2 месяца. Однако реальное положение дел кратно превосходит эти нормативы: при ежемесячном импорте в 4–4,5 миллиарда долларов и доле критически важных товаров около 30%, текущие резервы способны покрывать критический импорт Беларуси на протяжении целого года.
Формирование этого запаса прочности идет непрерывно по шести ключевым каналам:
- Валютные интервенции Нацбанка на внутреннем рынке.
- Своевременная покупка драгметаллов.
- Привлечение выгодных внешних займов.
- Доходы от грамотного управления текущими активами.
- Рыночная переоценка золота (рост мировых цен).
- Бюджетное правило (аккумулирование доходов от экспорта нефти и калия).
Должны ли резервы инвестироваться в бизнес?
Вопрос о том, нужно ли направлять средства ЗВР на финансирование коммерческих проектов, требует ювелирного баланса. Главная ловушка здесь — сроки. Резервы должны оставаться высоколиквидными (доступными здесь и сейчас), в то время как крупные инвестиционные проекты окупаются годами.
Поэтому позиция регуляторов однозначна: ЗВР в первую очередь работают на макроэкономику в целом — удерживают курс рубля и гасят системные риски, что выгодно абсолютно каждому гражданину. Прямое вовлечение резервов в реальный сектор возможно только в виде краткосрочных, валютоокупаемых и максимально надежных экспортных контрактов с гарантированным быстрым возвратом средств.
Внутри самой страны золото активно участвует в обороте: Минфин и Нацбанк обеспечивают металлом ювелирную отрасль, научную сферу и производство мерных слитков. Только за последние несколько лет белорусы приобрели около 95 тысяч золотых и серебряных слитков, что подтверждает доверие к этому активу.
Новая реальность: белорусский рубль вместо доллара
Тектонические сдвиги в мировой финансовой системе уже изменили поведение простых граждан и бизнеса внутри Беларуси:Евро уходит в прошлое: доля европейской валюты во внутренних расчетах упала практически до нуля.
Доверие к национальной валюте: рублевые вклады населения превысили отметку в 25 миллиардов рублей, а доля депозитов в белорусских рублях перешагнула за 70% (еще пять лет назад граждане предпочитали хранить сбережения в долларах). Население забирает валюту: граждане уже третий год подряд выступают чистыми продавцами наличной иностранной валюты.
Золотовалютные резервы Беларуси трансформировались из статичного запаса в гибкий инструмент стратегического управления. В условиях глобальной дедолларизации ставка на монетарное золото и укрепление доверия к национальной валюте создали прочный фундамент, позволяющий экономике страны сохранять стабильность вопреки внешнему давлению.
Подготовлено по материалам газеты “Шахцёр”
